核心观点：周内震荡偏强 沪镍本周震荡偏强，矿端RKAB审批不及预期，市场发酵中,区间【12】。RKAB审批通过仅30余家，印尼矿石供应仍然紧张，矿端库存岌岌可危，镍铁仍处于过剩供应状态，关注后续RKAB批复情况。纯镍节后累库，供应持续宽松，硫酸镍受到盐厂停产检修影响，现货流通紧。矿石供应问题导致硫酸镍原料供应严峻。

　　核心观点：周内震荡偏强 RKAB审核推进不及市场预期，部分已投产镍铁项目出现被迫减产。

　　矿端审批仍是短期影响市场整体镍铁整体依然处于过剩状态，下游不锈钢冶炼利润较为可观。

　　产量：中性 镍铁：1月新增3条火法产线生产镍铁，但产量环比下降0.13%至12.46万金属吨。

　　冶炼利润：中性 304冷轧外购高镍铁工艺冶炼成本13365元/吨，环比持平；成品304（2.0冷轧）价格13900元/吨，环比持平；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率4%，环比持平。

　　不锈钢社会库存：中性 节后不锈钢社会库存87.04万吨，周环比增加13.6%。Bsport体育在线官网

　　沪镍本周整体维持震荡局面,区间【12】不锈钢震荡【13200-14800】

　　基本面方向：沪镍本周震荡偏强局面，矿端RKAB审批不及预期，市场发酵中,区间【12】。RKAB审批通过仅30余家，印尼矿石供应仍然紧张，矿端库存岌岌可危，镍铁仍处于过剩供应状态，关注后续RKAB批复情况。纯镍节后累库，供应持续宽松，硫酸镍受到盐厂停产检修影响，现货流通紧。矿石供应问题导致硫酸镍原料供应严峻。

　　金川电解13元/吨，上涨2140元/吨；俄罗斯镍12元/吨，上涨2640元/吨；镍豆12元/吨，上涨2640元/吨。

　　镍豆价格12元/吨，较前一交易日现货价格上调775元/吨，镍豆与硫酸镍价差约为-1425元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1425元/吨）。

　　成本&利润：SMM8-12%高镍生铁均价932.5元/镍点（出厂含税）。

　　当前MHP系数运行区间为对LME镍价75-77系数左右。当前价格支撑较强。

　　印尼RKAB镍矿批准速度缓慢，矿端资源偏紧，关注政策风险。菲律宾进口镍矿延续去库。矿端整体供应偏紧。

　　春节后不锈钢库存累积处于正常区间，下游需求延续节前悲观预期。现货端价格暂时未受影响，随库存继续累积期现价格同时承压。

　　2024年1月精炼镍产量环比减少6.88%。国内精炼镍总产量22729吨，环比减少6.88%，同比增加50.32%。目前国内精炼镍企业设备产能31467吨，运行产能29467吨，开工率93.64%，产能利用率72.23%。

　　1月不锈钢产量环比下降4.05% 2月春节影响下预计环比下降7.22%，2024年1月份全国不锈钢产量总计约289.3万吨，环比减少约4.05%，同比增加约24.34%。

　　SMM电池级硫酸镍指数价格为27709元/吨，较前一工作日上调130元/吨，电池级硫酸镍价格为27500-28000元/吨。

　　硫酸镍产量受到假期影响小幅下降，市场流通现货偏紧。MHP系数75-79。

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